Walt Disney falleció el 15 de diciembre de 1966. Cuenta la leyenda que sus familiares le congelaron y que sigue esperando a que la ciencia avance los suficiente como para revivirle. Imaginemos que Walt Disney reviviera en 2024 y decidiera tomarse una hamburguesa en el Islands de Sherman Oaks, uno de sus restaurantes favoritos en Los Ángeles. Cuál sería su sorpresa cuando descubriera que en 2024 una hamburguesa Big Wave con queso cuesta 15,59$. Se sorprendería tanto porque en 1966 esa misma hamburguesa solo costaba 99 céntimos, o sea, unas 15 veces menos.
¿Qué ha pasado? Que la Reserva Federal, la única institución del mundo que puede imprimir legalmente dólares, ha puesto tantos dólares en circulación entre 1966 y 2024 que su valor se ha dividido por 15. Por eso, en 2024, una Big Wave costaba aproximadamente lo mismo que 15 Big Waves en 1966.
¿Por qué ha hecho que el valor del dólar se haya reducido tanto? Por dos razones, primero, porque la inflación es un impuesto como explico en el Apartado 10.4 de mi libro Macroeconomía para Casi Todos. Y, segundo, porque la abundancia dólares puede abaratar el crédito y puede favorecer el crecimiento y el empleo, como explico en el Apartado 12.4 de ese mismo libro.
El Banco Central Europeo ha hecho algo parecido. También ha puesto en circulación muchos más euros de los que hubieran hecho falta para mantener los precios estables en la Eurozona y, en consecuencia, ha reducido el valor del euro. Según Eurostat, la tasa de inflación media en la Eurozona, entre enero del año 2000 y agosto de 2024 ha sido del 2,14 por ciento. Eso quiere decir que, por termino medio, lo que en 2000 costaba un euro hoy cuesta 1,66€.
Según el Gobierno de España, en junio de 2024 la pensión media de jubilación era de 1.442 euros. Si durante los próximos viente años la tasa de inflación siguiera siendo del 2,14 por ciento al año esos 1.442 euros se habrían convertido en 2.202 euros, o sea, un 53 por ciento más.
Como para muchos las pensiones son una preocupación de largo plazo, pongamos que para dentro de 20, 30 o 40 años, distinguir su valor nominal –medio en euros cuyo poder de compra se va reduciendo con la inflación– de su valor real –medido en euros de hoy– es fundamental. Y es no es fácil. La Big Wave de 2024 se parece bastante a la de 1966 pero su precio en dólares corrientes es 15 veces mayor. Las pensiones del futuro serán mucho mayores en euros del futuro, pero su poder adquisitivo será mucho menor si lo valoramos en euros de hoy.
